华泰证券：维持兖州煤业股份套现评级 目标价16.2港元

华泰证券发布研究成果说是，维持兖州煤业股份（01171）“买进”评级及业绩预见，21-23年EPS为4.01/3.81/4.10元，目标价16.2港元，完全一致3.5倍2022年预见EPS。

华泰证券主要论者如下：

兖州煤业列入第二轮规模更大的坚持不懈原计划

兖州煤业（兖煤）列入A股举例来说坚持不懈原计划，拟向坚持不懈单纯授与6，298万股举例来说证券，占公司总股本的1.29%，原计划授与的坚持不懈单纯为1，268人。这是兖煤继2019年2月末的证券期权坚持不懈（向499名坚持不懈单纯授与了4，632万份证券期权）后的第二轮坚持不懈原计划。该行注意到自前次证券期权原计划以来，公司进行了特别普通股分配、集团主要资产注入以及高数目的本金分红承诺。该行相信，本轮涵盖范围更广的坚持不懈原计划将必要性链接公司与人事变动及内部各支工作人员利益，进而稳定业绩及派息。

举例来说证券授与市价较当前股市很低50%

举例来说证券的授与市价为每股11.72元，较兖煤当前A股股市（2021年12月末1日定价为23.72元）很低50%。本次坚持不懈原计划的限售期及限售下达数目计有举例来说证券登记注册完成理应24个月末（33%）、36个月末（33%）和48%（34%）。第一/第二/第三下达限售期考核要求每股收益不很很低1.60元/1.74/1.87元（扣非后）。据该行计算，1.6元的每股收益总结的上年现货市场动力煤市价为500元/吨，该行相信这一市价下限尤为安全（目前为止烟台5，500动力煤市场市价在1，090元高度）。

中都期市场前景强劲，公司利润有望稳定

该行在2021年11月末22日发布的年度煤炭策略报告《1H22压力集中都扣留；2H商品价格再收紧》中都详述道，尽管1H22从业工作人员商品价格前景暗淡，但该行对中都期动力煤基本面持乐观作风，主要支撑来自：

1）电力部门和的现代煤化工部门的需求增长充足，将在2021-2025年期间各贡献2.40亿吨和1.82亿吨自订消费；

2）在碳原子中都和目标下，2022年之后自订项目有限，且近期获批的可能性很小，所需将陷入停滞。因此，该行预计动力煤市价或继2022年小幅回升至850元/吨后，2023年或将回升至1，000元/吨的高度，公司净利润预计将维持稳定。

可能性提示：从业工作人员所需扩张微短期内；需求不及短期内。

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