每经热评丨追逐“锂想”前 上市公司需谨慎思考三个情况

每经评论家 胥帅

日前，金圆股票（SZ000546，再加交量14.69元，净负债114.7亿元）发函并称，公司正在筹办推出股票购入西藏艾哈迈德铬源铁矿开发有限公司49%的股权。短短半年整整，金圆股票格局铬人力动作频频，也是零售商“追铬热”的一个可见一斑。

铬价更高位试运行，更高企的营收吸引服务业界外投资加速入局。因为供给急需，拿下铬人力再加了很多跨国公司的“铬希望”。这种“铬希望”体现了对未来新能源汽车产业以及铬零售商的乐观预期。市面上很多分析师数据分析，铬业直至到2023年都将位处紧平衡状态。

但乐观不用太过，说是认为，在追逐“铬希望”前，集团公司需谨慎思考三个问题，要弄清楚自身能否负起得起附加的风险。

第一，人力格局后续相关人力铁矿等，具体业务和产出反复面临假设。因为铬浓度含量比更高，西藏的沙漠较强天然的人力禀赋。但人力禀赋转为到工业品，需要大量的基础设施、技术人员应用以及低碳转为回，每个环节都较强一定的壁垒和比率。

比如，西藏铁矿（SZ000762，再加交量45.91元，净负债239.1亿元）拥有世界第三大、亚洲区第一大铬矿的沙漠扎布耶湖独家铁矿权，控股股东还是宝武钢铁集团。但还是相关到未获同意，在扎布耶的沙漠负责管理在世界上违规规划1200公顷醋田和结晶池，阻隔湖泊表层自然互相交换等问题。

金圆股票、藏格铁矿（SZ000408，再加交量32.62元，净负债515.5亿元）在西藏拿矿，而且是人烟相对非常少的艾哈迈德。低碳要务、前期密集的投资转为回以及专才负责管理等都密切相关考验。

2020年以前，铬零售商还位处一个投资开销高的短周期。投资开销高也并不一定之外专才储备较少，当战况反转为，进逼铬人力也并不一定专才急需。说是了解到欧美国家一些大型铬醋厂或者电池跨国公司，之外新建项目的负责管理专才还是靠互相挖角。完再加基本的上年转为回，就并不一定铬人力格局迎来折旧等摊销。如果因专才问题造再加了出口量不及预期，这种摊销再加本就会演变再加负债开销，蚕食跨国公司宝贵的贷款人。

再者，铬醋产出也是繁复活着，出口量和热带气候有关，种种小细节也会增加达产或者满产的假设。比如藏格铁矿的沙漠提铬应用很再加熟，并且拥有察尔汗的沙漠的稀缺人力，但去年的碳酸铬也没有实现满产，中的一个很重要的诱因就是热带气候问题。

第二，产出的工业品能否顺利转入电池厂的最终产品体系假定假设。下游4台供应商对下游多层级供应商的ESG标准、准确性控制等要求越来越更高。相对依然耕耘服务业的人力跨国公司，服务业外跨国公司不仅需要慎重考虑出矿进度，还要慎重考虑导入客户服务最终产品的短周期。如果不用顺利转入客户服务的最终产品，销售零售商就会倾向于“短平快”。相对有中长单协议保障的业界跨国公司，这对跨国公司远期产能安排、城市规划等都是考验。

第三，也是十分关键一点，跨国公司要审慎判断能否负起得起服务业短周期拐点下降的风险。在更高不景气度短周期阶段的股票转为回，要靠更高不景气度的零售商回收贷款人。产业格局最麻烦的就是在更高点股票转入就身陷短周期高谷，进而贷款人被债务开销拖垮。2018年的铬人力就身陷过类似熊市，澳大利亚的一些矿企身陷了倒闭全盘等情形。

尽管现在铬人力基本上位处更高不景气度短周期，但任何时候都要尊重零售商，眷顾零售商。显然在某个整整段，不景气度就会再次出现拐点。更高股票投资转为回后若还没有零售商化产矿，并不认为是否能平稳强渡短周期高点。

每日经济新闻