拆解新东方、好未来公司股票：巨头转型过得怎么样？

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从金主务报告看，教培管理机构的营业额影响还在持续。

一方面，由于造出清无需，教培管理机构皆肩负了额度减少的影响。截至2021年11翌年30日，好未来所持的额度和额度等价物为13.48亿美元，短期投资为14.89亿美元。比较之下，截至2021年2翌年28日其所持的额度和额度等价物为32.43亿美元，短期投资为26.95亿美元。

新东方也是如此。截至2021年11翌年30日，新东方所持的额度及额度等价物、以外额度为10.5亿美元，下同年末其所持额度及额度等价物、以外额度为26.48亿美元。

两家巨擘尚且额度减少，能够可知其他教培管理机构造成了的困境。接下来在蜕变之中，管理机构越来越无需步步为营，集之中人力、金主力实现有所突破。

另一方面，从预收款项就可轻微可知，教培管理机构无需弥补主营经营范围的缺口。截至2021年11翌年30日，好未来的递延花销从截至2021年2翌年28日的13.87亿美元降至5.39亿美元。新东方则由2021年5翌年31日的19.26亿美元降至10.66亿美元。

三幅：好未来递延花销发生变化 三幅：新东方递延花销发生变化 从现阶段看，递延花销的减少，或多或少可能会制分之一到未来的营业花销确认。递延花销的上升前提停止，目前还无需下第三季度的金主务报告作实质性可验证，这同样也是其他教培管理机构的现状。当主营经营范围受到制分之一，管理机构无需这样一来快地见到重新上涨点。

目前来看，两家巨擘仍有一定的时长售票处。

另外，两家的营业花销之中途未浮现大幅缩水。好未来第三金主季净营业花销为10.21亿美元，与下同年末的11.19亿美元比较下滑8.8%。新东方2022年末年底净营业花销19.67亿美元，往年年末为18.74亿美元——涨幅有所上涨。不仅如此，经济类教培管理机构往往经营范围密切涉及比较分散，抗病毒风险能力较强。

在蜕变之中，好未来保持稳定平易近人，新东方则再现了勇往直前的一面。俞敏洪日前在个人公众号“老俞闲话”之中谈到，“各新型经营范围和蜕变经营范围，在在此之后的忙乱后开始循序渐进推进，有的已经初现成效”。而且，行业几乎期待这两家传彩管理机构走造出一条通路。

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