特斯拉：强大的公司=买进的股票？

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02

爱迪生不是公司总部上新技术Corporation

也不某种程度被视为公司总部上新技术Corporation

对购并价的回应直至是，TSLA不是公司总部车也Corporation，而是公司总部上新技术Corporation。

TSLA在财报电话才会议上发表的Q1 2022简短的第23页是他们的运行声明。或多或少，TSLA的毛利和净税收100%来自车也。

可持续产出和暂存赤字，因为它诱发6.16亿美元的税收，而这一税收的生产成本是6.88亿美元。顾客服务和其他从业人员也是如此，因为这一大部分诱发了12.79亿美元的税收，而这一税收的生产成本为12.86亿美元。这还不算运行开支。

TSLA公司产出最精密的车也，但这并只能将他们列于为上新技术Corporation，也不某种程度将他们列于为上新技术Corporation。

由于这常常才会惨遭回应，而且上新技术Corporation的溢价越来越极很低，我将把TSLA与苹果、微软公司、巴塔哥尼亚、Alphabet和Meta Platforms开展比较，并问道明如果商品仍能提供者上新技术Corporation的溢价，TSLA为何仍被严重极远超过。

在比较以前，我希望通过提供者每家Corporation的营业额来构建幅度化构建:

AAPL 2.69万亿美元

MSFT 2.17万亿美元

Google公司1.62万亿美元

巴塔哥尼亚1.28万亿美元

TSLA 9869.2亿美元

FB 6046.2亿美元

我将从持续增长开始，因为这常常长角指出的决定性测试方法。自2018年结束以来，即3.25个财务报告，TSLA的税收从214.6亿美元持续增长到621.9亿美元。

这绝对是了不起的，但这未必会把TSLA放置上新技术Corporation的前列。年末，FB的税收持续增长了638.3亿美元，最多了TSLA在TTM的税收。FB的税收持续增长最多了TSLA的产出幅度，诱发的税收大部分是后者的两倍(1196.7亿美元)，但TSLA的营业额越来越大。

对于每个将持续增长作为投资额前提的人来问道，FB的营业额比TSLA很低382.30美元，这就论点了对冲假说的这一全面性。AMZN的营业额只能比TSLA多2943.3亿美元，但他们希望象了4777.5亿美元的税收，年末税收持续增长了3417.6亿美元。用TSLA的税收持续增长并只能赞同购并价。

teven Fiorillo, Seeking Alpha

几周，我将谈谈营收，因为归根结底，企业是在赚钱。TSLA于是又一次上佳地借助了该公司货币化，在短短的3.25年短时间底下，它在TTM从赤字9.76亿美元变为获利84亿美元，持续增长了93.8亿美元。

FB在TTM希望象了373.4亿美元的营收，年末净税收持续增长了152.3亿美元。当FB的营业额比TSLA极少382.30美元，而其年末营收持续增长大部分是TSLA在TTM的两倍时，应将用于持续增长未必赞同购并价。

teven Fiorillo, Seeking Alpha

长角在他们的学术论文当中应将用于的上新测试方法是TSLA的自由借款人(FCF)。TSLA于是又次表现上佳，从2018年FCF的2.21亿美元到TTM FCF的69.3亿美元。许多Corporation都希望在3.25年的短时间底下，他们的年度FCF持续增长71.5亿美元，这某种程度受到喜爱。

让我们于是又来是不是FB，因为TSLA的购并价未必是基于其作为车也公司的内部该公司部门。在无论如何的3.25年内下，FB的FCF持续增长了234.5亿美元，最多TSLA持续增长的3倍，并在TTM诱发了398.1亿美元的FCF。

FB诱发的FCF将近是TSLA的5.75倍，其FCF的持续增长是TSLA的3倍多，但FB的营业额比TSLA极少近4000亿美元。金融类股的持续增长未必赞同TSLA的购并价，其购并价比起1万亿美元。

teven Fiorillo, Seeking Alpha

直到以前，你要为TSLA缴付113.81的溢价。为公司总部盈利快速持续增长的Corporation缴付越来越极很低的溢价是较长时间的，但TSLA的持续增长幅度未必会最多FB，FB的溢价为16.66倍。

我见过TSLA的长角因为TSLA的持续增长各种因素而确实溢价是充分的，但当FB从越来越极很低的交汇点持续增长了越来越大的幅度，溢价只有TSLA的几分之一时，这就模棱两可了。

是不是AAPL，它是世界性上最主要的Corporation。在无论如何3.25年内下，AAPL的净税收持续增长了562.5亿美元，FCF持续增长了523亿美元，溢价为26.78。人们无知地缴付TSLA商品价格比的任何加倍。

TSLA的溢价为15.38倍。当AMZN的溢价为11.31倍时，这一加倍的充分性不能控诉。

在无论如何的3.25年内下，AMZN的税收持续增长了3417.6亿美元，而TSLA的税收持续增长了407.3亿美元。从比例的出发点来看，TSLA的税收持续增长了189.78%，而AMZN的持续增长了251.32%。

溢价不是一个非典型的购并价测试方法，因为TSLA的溢价极很很低AMZN，但其税收持续增长却比AMZN极少3010.3亿美元。至极少，TSLA的溢价某种程度很很低AMZN，因为他们的税收持续增长只是AMZN的一小大部分。

TSLA在借助税收货币化、提供者非凡的营收率和希望象FCF全面性要用得非常上佳。以前，TSLA在FCF希望象了数十亿美元的税收，这已经被纳入了对冲论。

FCF是对获利能够的一种计幅度，它不包含损益表当中的非现金开销，而包含设备和资本开销以及资本负债表当中营运商投资额的推移。FCF或许是最被远超过和重要的财务测试方法，因为这是Corporation可以用来还清、缴付本金、注资股候选人商品，开展购并或于是又投资额的投资额池塘。

每一项投资额都是所有今后借款人的现值。这就是为什么投资额者看价格比要FCF购并价。投资额者希望以略高于的溢价购置公司总部Corporation的FCF。

时至今日，你缴付的是TSLA FCF的142.52倍。重返FCF大部分，在无论如何的3.25年内下，TSLA的FCF持续增长了71.5亿美元。FB此后希望象了234.5亿美元的FCF，是TSLA持续增长的3倍，但FB的成交幅度是FCF的15.19倍。

当你可以为FB缴付15.19倍的价格比时，你为什么要为TSLA的FCF缴付142.52倍的价格比呢？FB的FCF持续生育率是TSLA的3倍多。AAPL怎么样？AAPL FCF持续增长了523亿美元，成交幅度是FCF的25.4倍。

如果我暂时性排除FB，TSLA的FCF溢价某种程度比GOOGL极很低吗？GOOGL的FCF在无论如何3.25年内下持续增长了461.5亿美元。我的回答是论点的，因为不会人能情况下TSLA每年能诱发461.5亿美元的FCF，越来越不用问道Google公司在FCF诱发的689.9亿美元了。

那么，对TSLA来问道，FCF溢价是多极少此时此刻充分呢？直接影响其他大型上新技术Corporation产出的FCF的总体，我显然TSLA不会公民权以或多或少的加倍开展报价。如果我坚持显然FB被严重远超过的方法，那么TSLA某种程度极很很低FCF的15.19倍，但很很低Google公司的23.42倍。

我一定会过于冷漠，所以我将TSLA的溢价定为21倍，直接影响大型上新技术股测试方法，这已经非常公平了。TSLA FCF的21倍溢价使其营业额达致1454.3亿美元，比现今的9869.2亿美元营业额很低85.26%。这只是算术情况，如果TSLA要作为公司总部上新技术Corporation被购并价，它必须与营业额相同的上新技术Corporation开展比较。

至极少，TSLA的营业额之比FB的原因不是实体的。不会一个测试方法是TSLA可以超越FB的。根据FB的购并价，如果TSLA以或多或少的FCF加倍报价，其营业额将达致1051.9亿美元。

TSLA的毛利率为27.1%(168.5亿美元/62.19亿美元)，营收率为13.51%(84亿美元/62.19亿美元)。FB的毛利率为80.34%(96.14亿美元/119.67亿美元)，营收率为31.2%(37.34亿美元/119.67亿美元)。FB的营收率要极很低得多，税收也在大幅度持续增长。

这提升了我关于TSLA为何被严重极远超过的概念。GOOGL的毛利率为56.93%(1539亿美元/270.33亿美元)，营收率为27.57%(74.54亿美元/270.33亿美元)。

TSLA都能将营收率减半，比起Google公司的或许性非常少。TSLA的FCF、溢价或溢价加倍不应将极很很低FB或GOOGL。虽然商品才会断定我直到以前是不对的，但事与愿违，调侃将才会减退，TSLA将以想象的购并价开展报价。

03

TSLA今后的催化

人们研讨的催化主要有三种，包含保险公司、机器轴和FSD。TSLA来进行系统会驾驶者不道德提供者保险公司。

现今，所有Model S、Model 3、Model X和Model Y车上均可享受该顾客服务。情况是，现今它只在内华达和州、科罗拉多和州、明尼苏达和州、俄亥俄和州、俄勒冈和州、德克萨斯和州和弗吉尼亚和州最简单。

TSLA应将用于安全分级总分来断定其机动车辆的每月保险公司费。按照每月130美元的最主要保险公司费推算，这将是每年1560美元。如果TSLA在2021年将他们在英美两国的贩售额100%转化为保险公司顾客，我显然如果TSLA保险公司在每个和州都最简单，这是或许的，它将诱发4.7112亿美元的税收。

我们不明白营收率才会是多极少，但如果营收率为50%，2021年的净税收将缩减2.3556亿美元。

虽然这是无疑的，但额外的2.3556亿美元的净税收大部分不会影响。这或许是今后10亿美元的顶线税收大部分，但由于只能在7个和州最简单，保险公司业10亿美元的税收年有还有内都的路要前行。

几周是FSD，TSLA为其成立了两种订购方式上，一种是每月99美元，另一种是每月199美元。FSD的情况在于，它不会让机动车辆实质上自主性，你仍然必须一名车上保持稳定专心和警惕。虽然我未必显然TSLA的FSD在竞争对左手当中不会连赢一大步，但情况是它未必实质上是一辆自动驾驶者车也。

一个中心法理和你可以在哪底下应将用于它的情况忽然出以前我的脑海底下，有多极少TSLA的车上未必必须了这一追加。

除非有明确的司法，技术进步到机动车辆可以实质上把一个人从A点开到B点，而那个人却在打盹或看书，否则我不能显然才会有有限多的TSLA车上主动为防爆多花199美元。如果有偏远地区TSLA产出的小数，有多极少租客未必必须了这个设计方案，劝让我明白，我才会处理这些小数。

订阅附带哪些机制？您得到的FSD机制基于您的配置和方位。并非所有机制在所有商品都最简单，机制或许才会有所推移。探究有关自动驾驶者和实质上自动驾驶者机制的越来越多信息。

注意:这些机制目的随着短时间的越来越长变得越来越强大；然而，现阶段启用的特性只能使机动车辆自主性。现今启用的机制必须一个全神贯注的驾驶者员，他的左手放置后视镜上，随时作准备交由。

再一一个催化是自动驾驶者出租汽车，或许在我以前的文章当中严厉批评开展了纽约时报。我们离自动驾驶者出租汽车太远了，这在TSLA将会预感的税收当中不会考虑。我显然自动驾驶者出租汽车的长期存在必须主要的司法，而且不明白我们离这还有多极少年。

还有，有多极少TSLA车上才会真的无需他们的车被当要用机器？根据获利能够，我可以想到人们购置TSLAs，让他们申劝加入这个工程项目，但是，我们必须于是又次想到背后的社会发展各种因素。

我明白我只是一种论者，但我爱人不才会让我的一辆车申劝加入机器出租汽车计划，因为我一定会让我不认识的其他人桌子我的车底下。我希望还有很多大多数人相同的论者。

似乎将会预感的催化是今后的税收持续增长和带入当中华人民共和国商品。2021年，TSLA税收去年年末持续增长70.67%，这是Q1 2022年后的一个良好开端。只有短时间能未必知道我们TSLA能保持稳定什么样的持续生育率，但太多的人显然TSLA才会消除竞争对左手。

在几周的几年内下，我们可以想到随着越来越多的气派当中华人民共和国电信将极很低性能投入应将用于，TSLA的持续生育率将大幅度急剧下降。

按照TSLA现今的营收率，他们必须将税收缩减444.55%，达致2764.7亿美元，才能诱发与FB现今13.51%的营收率更为的净税收(373.4亿美元)。也许TSLA在今后可以达致这一总体，但直接影响他们不会一个测试方法相同于FB或GOOGL，并且TSLA在任何教育领域的持续增长都不比FB或GOOGL大，为什么TSLA直到以前的购并价某种程度比起1万亿美元？

04

爱迪生在此期间乙醇入股

大部分不会入股毕竟

乙醇扼杀入股效益。我应将用于的这些小数是经过拆分微调的。在无论如何十年内下，TSLA将其股权乙醇了80.93%。与大型上新技术股相比较，这是可怕的，但投资额者不会购置有限多的TSLA股候选人商品。截至2012年年内，TSLA享有者5.726亿股股候选人商品，截至其最近一次提请的明文，其已发行股候选人商品已增至10.36亿股。

这更为于我拿了一个披萨，不是给你一片，而是于是又切6.5片，然后给你一片。奶酪象征性TSLA，Corporation，他们基本上把一个8块的糕变为了14.5块的糕，减极少了入股的使用权和我们股候选人商品所象征性的普通股、税收和每股盈利。

如果你希望是不是似乎的入股效益守护者是什么样子，那就去是不是AAPL吧。2012年，AAPL有263亿股分钱。在无论如何十年当中，AAPL注资了100.9亿股股候选人商品，减极少了38.37%的分钱。每个一季度，AAPL都在注资股候选人商品，并缩减其股候选人商品所象征性的使用权。另一全面性，TSLA在此期间通过急遽缩减股权来乙醇入股权益。

TSLA的车也签订合同幅度在此期间最多其不断持续增长的产幅度。TSLA在Q1的签订合同幅度持续增长了68%,向顾客签订合同了125171辆车也。TSLA刚开始从墨菲炼油厂签订合同Model Y，杜塞尔多夫的Gigafactory于2022年3月开始产出。

2021年，极很低性能在英美两国的营收为488000辆，以前的预见是2022年极很低性能将占去670000辆。油价直至落在在每桶100美元左右，这或许才会使以前对2022年国内极很低性能营收持续增长37%的预见变得偏向。TSLA始终保持来进行这一近来的不利于方位。2021年，TSLA车也占去英美两国极很低性能营收的61.89%(301998辆/ 488000辆)。

也就是说，如果以前对2022年670000辆极很低性能营收的预见是准确的，并且TSLA保持稳定现今的营收率，他们将在2022年在英美两国贩售414628辆车也。如果天然气价格比不太可能相反了在未必必须可燃压气机还是极很低性能时的对政府操作过程，那么TSLA或许才会在此期间以一季度获利击败商品。

英美两国的各地区目标是国内车也营收的50%来自极很低性能。2021年，极很低性能占去英美两国车也商品总营收的3.26%。根据2021年英美两国车也营收，极很低性能年营收必须持续增长6989403辆，才能达致50%的极很低性能与可燃压气机比例。

也就是说如果英美两国车也营收起码，但极很低性能在2030年达致50%的商品份额，他们将卖出7477403辆车也。如果由于竞争对左手加剧，TSLA在极很低性能教育领域的主导者地位从61.89%急剧下降到15%，他们将诱发1121610辆的贩售额，而2021年为301998辆。如果另加中欧和当中华人民共和国，TSLA认同有能够在今后十年踏入营收第一的车也公司。

长角对TSLA深感吃惊未必会不对。世界性早就向极很低性能持续发展，而TSLA是其当中的佼佼者。正如我在副标题所问道，我力挺TSLA的今后现状，但我显然直到以前的购并价过极很低。不会人能预见今后，但我毫不不以为然TSLA的贩售额将在此期间去年年末持续增长。

以前的情况是，他们每年都能借助多极少持续增长？2021年，TM希望象了2264.8亿美元的税收，根据极很低性能的今后，TSLA认同可以在今后达致这一税收总体。基于TSLA现今13.51%的营收率，如果他们达致TM的税收总体，他们将诱发305.9亿美元的净税收，这认同才会使直到以前的购并价像是越来越想象。

05

结语

我的论者直至是力挺Corporation，看空购并价。埃隆·马丁和TSLA团队取得的建树令人震惊，他们值得尊敬。

劝忘记，Corporation和Corporation的股候选人商品是两回事。TSLA在此期间乙醇入股，他们和商品早就检验TSLA，好像它是FB或GOOGL。TSLA不是公司总部上新技术Corporation；这是公司总部车也Corporation，因为车也该公司部门助益了100%的总税收和净税收。

TSLA的溢价为113.81倍，溢价为15.38倍，FCF溢价为142.52倍。这些小数被不断忽视了，因为TSLA的溢价不会最多AMZN的溢价，AMZN的溢价为11.31倍，而在无论如何3.25年内下，它的税收持续增长了3417.6亿美元，而TSLA的税收持续增长为407.3亿美元。

TSLA在FCF希望象了最多TTM的69.3亿美元，而商品先生对TSLA的购并价是142.52倍，因为无论如何3.25年FCF持续增长了71.5亿美元。FB的FCF溢价为15.19倍，而FCF年末持续增长了234.5亿美元，是TSLA在TTM的3倍多。

FCF股价的FB溢价为15.19倍，FCF股价的GOOGL溢价为23.42倍，FCF股价的AAPL溢价为25.4倍，不能确实TSLA股价的溢价极很很低20倍。

我显然21倍的FCF溢价已经很极很低了，这让TSLA的营业额达致了1454.3亿美元，比现今9869.2亿美元的营业额很低了85.26%。

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