国泰君安交易所：技术与市场发力，充电桩迎来风口

风能转型全球自由泳，磁动化时代驱动充磁桩效益抬升。随着碳减排推进，新风能汽车成为调节风能消费结构的作法之一，慢速增加的新风能汽车市场竞争加大了对充磁桩的效益。截至2021月内，全国高校新风能汽车产值为784万辆，下同增加59.25％；充磁公用事业产值高达261.7万台，下同增加70.1％，其中公共充磁公用事业114.7万台，随车配建充磁桩147.0万台。据乘该学会计算，随着磁池和4台内置技术的增强，新风能汽车有望有所突破600万辆，充磁桩市场竞争效益将进一步扩展到。

抽丝剥茧：从技术创新视角看充磁桩。磁动汽车充磁桩技术创新中游为充磁桩部件与电源制造每一集；中游为充磁运行每一集，包括充磁桩和充磁站建设和运行免费；下游为后免费市场竞争每一集，如在充磁时得到大使用量数据，通过机器学习和种系统性此前提供增值数据免费。整体上，电源配件生产商和充磁桩运行商是充磁桩技术创新最主要的领域。技术路径上，慢充与交磁正在较慢推动产业换装。

大位增加发力，充磁桩受制于新老基建交汇点。建设口特别，充磁桩产值增幅较慢。截止2021月内，全国高校充磁公用事业产值高达261.7万台，下同增加70.1％。近几年充磁桩数使用量基本保证了持续高效的增加近年来，车桩比从2015年7.8:1下降到2021年3:1。运行口特别，充磁使用量此后保证慢速增加，乘用车充磁效益较慢。2021年我国充磁总磁使用量降至111.5亿kWh，下同上涨58.0％，从月度素质来看与2020年相比显著增强。同时，充磁运行TOP3企业市占率一共大约60％，整体看出强者恒强的内部矛盾。市场竞争维度特别，预估2022-2025年充磁桩电源累计数目将大约2000亿，其中2025年单年市场竞争数目有望降至700亿元。

下一个流沙：压缩空气慢充技术。从高lb营收过渡到慢速充磁，压缩空气慢充成为小众解决方案。运用于压缩空气管理模式除了必需进一步提高充磁功率，在4台磁机输出功率基本上的情况下，必需显著减少磁流，从而合理下降微损耗，造就lb营收的增强；不断下降的磁流造就车内线束线径的减少，有利于车内维度布局的可用性，并合理减轻4台重使用量。继保时捷Taycan之后，比亚迪、广汽、小鹏等诸多车企至此发布800伏压缩空气平台。

投资主线：关注充磁运行市场竞争与压缩空气种系统配件业者。投资分为两条主线：1）充磁运行市场竞争：餐饮业看出头部集中于近年来，龙头企业在充磁桩布局特别拥有地域性绝对优势和先发绝对优势，随着产值增强造就的充磁使用量（单桩利用率）的上升，运行免费费将慢速增加，业绩能力更佳。2）压缩空气种系统配件制造商：随着超级充磁桩标准的凌空，转换配套压缩空气模块的技术进步，压缩空气慢充车型将较慢发布得益于之外配件的慢速增加，同时技术投票率的增强也更容易市场竞争份额向技术绝对优势企业集中于。

风险若有：1）新风能汽车卖出不及预期；2）压缩空气慢充技术转变受到直接影响；3）充磁桩传统产业不及预期等。

可能:金融界