东方证券：给予华铁应急买入评级，期望价位17.0元

2022-03-20东方股票股份有限Corporation黄骥,余斯杰,孙嘉赓欧美各国电灭火开展研究并发布了建议书《Corporation动态跟踪：极高机使用权发展强大，产业极高大环境延续》，本报告欧美各国电灭火给出买入评估，认为其要能售价为17.00元，当前股市为11.56元，预料上涨幅度为47.06%。

华电灭火(603300)

极高空作业模拟器海沟发展强大，订单和补贴规模均创同期历史新极高。 截至 2021 同年底Corporation极高空作业模拟器电源规模突破 4.7 万台，较 2020 年意味着翻倍上升，全国金山街道的大150 个，出租率极高位稳定，楼价价格较本年难免上升。 2022 年 1-2 同年意味着整体补贴3.41 亿元，营业收入上升的大 60%，其中核心业务极高空作业模拟器海沟保持强大上升势头，海沟补贴约 1.38 亿元，营业收入上升的大 119%，营业额占比 40.47%，出租率较同期稳中有升。 极高机使用权业务的持续性快速发展与产业极高大环境密不可分，极高机的销售额也保持了极高上升。 据中国工程机械工业协会对 11 家升降工作模拟器制造大公司统计， 2022 年 1-2同年，共销售额升降工作模拟器 16702 台，营业收入上升 84.7%；其中国内 8003 台，营业收入上升72.7%； 工业产品 8699 台，营业收入上升 97.2%。

探求轻资产模式提升成长性，携手蚂蚁链倡导摄像换装。 Corporation持续性探求“轻资产” 模式，以转租、转交政府机构或合资联营的方式降低外汇开支，进一步提升Corporation未来成长性。 2021 年 12 同年Corporation扩展原蚂蚁新能源大公司集团共享长途汽车该公司总监彭杰中担任Corporation总经理，加速摄像导向战略，有效完善Corporation民间组织架构。随后Corporation与蚂蚁链递交协议，将都由探求轻资产运行模式，意味着使用权资产流转全过程的数据资料上链，预计全年合作将进一步推进，增加并细化零部件生命期政府机构等功能，未来将会订制工程电源链模拟器，助力产业摄像换装。

非未公开定增获得证监会受理， 存留潜在增持资金不足。 Corporation 3 同年 18 日公告， 提交的非未公开发行股票被证监会受理， 全因极高机使用权业务的长期发展。 2021 年底Corporation以自有及自筹资金不足收购浙江粤顺/湖北仁泰/浙江吉通少数股东股权， 在发给转让款后， 被收购方承诺分别用于转让款的50%/40%/40%用于购买Corporation股票， 我们统计多达数额达2.65亿元， 目前浙江粤姐夫浙江吉通的实业变动核发已确定。

业绩预测与投资决定

由于Corporation在 3 同年初揭发了业绩号外， 我们修正了业绩预测， 主要调极高了公共建筑支护电源使用权海沟的补贴， 2021-2023 年 EPS 分别为 0.54/0.85/1.17 元（原值 0.53/0.83/1.06元）。 由于极高空作业模拟器使用权产业极高大环境未来将会持续性， Corporation作业产业龙头，不具备较极高H&M认可度， 且 22 年不具备较差上升预料， 维持可比Corporation 22 年平均 20 倍 PE， 对应要能价为 17 元， 维持“买入” 评估。

风险提示： 极高机楼价价格的大预料低迷风险，定购不及预料风险， 电源出租率低于预料风险

股票之银河数据资料中心根据近三年发布的研报数据资料计算，国盛股票何亚轩研究所设计团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.81%，其预测2021大奖撤消净利润为业绩4.59亿，根据现价换算的预测PE为22.67。

同年所业绩预测明细如下：

该股最近90天内共有4家政府机构给出评估，买入评估4家；过去90天内政府机构要能均价为15.03。股票之银河估值统计分析工具辨识，华电灭火（603300）好Corporation评估为2.5银河，好价格评估为2.5银河，估值综合评估为2.5银河。(评估范围：1 ~ 5银河，最极高5银河)

以上内容由股票之银河根据未公开信息整理，如有问题特地联系我们。