【基金经理手记】张燕：长期看好上新基建

2023-03-01 来源 : 明星

农银工业4.0混杂(001606)

农银睿选混杂(005815)

农银高激增混杂(000039)

农银主题轮动混杂(000462)

投资公司经理张燕

开年以来，产品显现出来较大幅度缩减。主要原因有：

欧美进入财政政府间隔，俄乌冲突加剧通胀风险，压制成长股净值。

A股个人经历三年结构性对冲，赛道股交易拥挤度高，净值极低。

传染病其后外扩散，储蓄疲软，受挫社不会的发展。

新近发投资公司数量不达预想，存量产品下博弈性加剧。

产品情绪一度比较悲观，直到全面性股票市场有利于的发展委员不会与会，不会议传递出有利于宏观社不会的发展、有利于股票市场产品、有利于资本产品的信号，才没能提振资本产品信心，A股反弹。

但随后国内传染病外扩散，产品开始担忧社不会的发展下行，成长股其后显现出来回落，稳激增成为短期主线。

个人经历前期的缩减，我们认为也就是说产品处于底部周边，之后回落空间不大，对后续产品保持相对乐观。

欧美财政政府，历史发展政治导致的欧美产品缩减已基本得不到修复，A股反而由于传染病外扩散一直在底部周边震荡，但传染病终将即使如此，产品也不会迎来久违的上涨。

未来，房地产和基建等层面将会之后再进一步，短期带来间隔隐没的差额收益。但从长期以来来看，我们认为新近基建将成为摇动社不会的发展激增的新近动力。

也就是说我们属意新近基建中都的新近能源、导体和数字社不会的发展。

新近能源隐没仍旧是所有成长隐没中都增速最快的可分层面，且个人经历过前期缩减净值已回归合理区间，短期上游涨价造成了期望担心，需要推论二季度年销量打消产品疑虑，隐没目前是左侧较佳布局时点。

导体隐没属意受益于国内晶圆厂扩产且比率提升的国产设备材料和景气度很低的功率导体公司。

《十四五数字社不会的发展的发展规划》提出，数字社不会的发展是继农业社不会的发展、工业社不会的发展之后的主要社不会的发展形态，已被提升到了极高的战略目标位置。

在最新近与会的两不会政府报告中都亦提出要推动数字社不会的发展的发展，推进速度将会超预想，课题关注政府大力支持方向。