华泰期货国债画报20220407：国常会：灵活运用多种货币工具

美国市场谈及：

债券美国市场，主要时限国债债券1y、3y、5y、7y和10y大致相同2.13%、2.35%、2.53%、2.78%和2.76%，主要时限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y大致相同64.0bp、41.0bp、24.0bp、66.0bp和43.0bp,国债债券北行辅以,国债利差上都扩大。主要时限国开债债券1y、3y、5y、7y和10y大致相同2.21%、2.58%、2.74%、3.03%和3.01%，主要时限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y大致相同80.0bp、43.0bp、27.0bp、82.0bp和45.0bp,国开债债券北行辅以,国开债利差上都扩大。

资金美国市场，主要时限套现债券1d、7d、14d、21d和1m大致相同1.89%、2.18%、2.21%、2.14%和2.29%，主要时限套现利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d大致相同41.0bp、12.0bp、8.0bp、25.0bp和-3.0bp,套现债券北行线辅以,套现利差上都减缩。主要时限对冲债券1d、7d、14d、1m和3m大致相同1.85%、2.0%、2.02%、2.31%和2.37%，主要时限对冲利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d大致相同52.0bp、37.0bp、36.0bp、46.0bp和30.0bp,对冲债券北行线辅以,对冲利差上都减缩。

期债美国市场，TS、TF和T一线合同的日涨跌幅大致相同0.02%、0.06%和0.08%，期债下降辅以；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅大致相同0.03元、0.05元和0.09元，期货暗示利差扩大；TS、TF和T一线合同的信佛基差概率分布大致相同0.0416元、0.1149元和0.2811元,信佛基差多为正。

股市未来发展：

从狭义趋向于亦然，资金债券北行，汇率信佛投放减低，反映趋向于趋松的背景下，银行业施加压力汇率。从广义趋向于亦然，最新的担保加权多数北行，信用总需求转紧。从持仓亦然，前5大席位信佛多持仓倾向北行线，反映期债的要用多意识在提高。从债市杠杆亦然，债市杠杆率增加，要用多现券的意识在提高。从债对股的性价比亦然，债对股的性价比降低。

战略促请：

方向性战略：虽然中期汇率宽泛预期频频落自在，但在PMI紧接著跌破50的状况下，美国市场仍对降准抱有盼望。昨日国多半驳斥灵活运用多种汇率政策工具，紧接著提升汇率宽泛的所想自在间。汇率宽泛只会延迟不会错过，期债保持稳定行事偏多的态度。

期现战略：基差北行，信佛基差为正，期现战略暂不推荐。

区域性原产地战略：4TS-T调整即便如此，短期高度重视多TS自在T的更进一步。

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