大热下一场大难临头 大宗商品市场正遭遇一场流动性危机？

亏联社9月14日讯（撰稿 潇湘）在本年月末，一路疯狂上涨的全世界大宗产品售价，令不少产品融资员们坚信，本年将是一个大宗产品的产品的“大年”。然而，随着时光逐渐应运而生三季度尾声，产品的产品的发展轨迹，却其实正悄然偏离于人们曾经期待的航向。

数来，多个产原产地类越发较高的持仓量，以及时不时显现的大幅提高期现货价负、仍未受到了越发多的产品部分人的关注。不少融资员开始担心，本年因俄乌冲突而造成了的巨幅售价不确定性，也许已扰乱了煤炭、炼油和钛等大宗产品的产品，并造成了它们面对两场日趋严峻的趋向于政治危机。

数据显示，上周石油的产品上的未平仓签约创纪录了2015年以来的最较高低水平，而煤炭、糖和铝的期货持仓量也仅有保持或比起数来的最较高低水平。

在失控的的电力和煤炭的产品上，由于抵押品生产力持续增长，高企的售价受限制了融资者可以拥有的签约需求量。而在油市方面，随着各国货币政策陆续加码加息力度后，表征斜向的投资者也撤消了他们先前将炼油作为通胀金融市场工具箱的押注。同时，在本年早些时候的“妖铅风波”天内，一些融资商之前对伦敦钛融资所“敬而远之”。

这种种令人不安的因素，仍未令产品售价不确定性充满了效用。

Marex欧洲地区大宗产品指数融资员主管Ryan Fitzmaurice对此，“我们面对了一个较高热忱的状况之中，效用潜伏在世界上的每个角落。在未平仓头寸和投机财力显现明显回升之前，投资者能够西北面兴奋正常。”

各有“死穴”

在大多产品的产品上，缺乏趋向于之前是夏天以来的核心主题。

在的电力和煤炭的产品，举例来说面临的局面其实与3月俄乌冲突愈演愈烈伊始后遗症整个产品的产品的状况值得注意：付款过剩。据Equinor ASA推估，本月早些时候能源保证金上交总值也许达到1.5万亿美元，这耗尽了该从业人员的大大多可用财力。

而在石油、铜和工业产品等其他的产品上，举例来说的挑战则主要在于效用倾向情绪的降温。随着各国货币政策激活数十年来最激进的加息周期，表征融资员已不再敢大举投资于大宗产品的产品。

石油金融市场慈善机构总经理Pierre Andurand抱怨所称，炼油期货的产品仍未衰弱，状况是盘中售价时常大幅提高不确定性，却显然没明确的状况。约旦能源部长古里安阿齐兹·本·萨勒曼王子就曾哀叹的产品显现的“极端”不确定性和趋向于困乏，并普遍认为这是欧佩克+的组织减产的潜在状况之一。

无心恋战

上述种种趋向于政治危机的痕迹，也已突显在了大宗产品ETF的财力流向内。

本月，大宗产品ETF或将连续第5个月显现财力外流。一项追踪一稻草15种大宗产品ETF的指数显示，自5月以来，仅该ETF信息技术就有数40亿美元的财力流出。

事实上，光看本年前8个多月的显出，许多大宗产品融资员本身仍未度过了非常成功的一年。全世界大型汇丰银行将不会在2022年赚得180亿美元的收入，超过了金融政治危机之后获取的创纪录低水平。

罗伊上市公司、塔克上市公司和Gunvor Group等大宗产品商路三巨头的收入都在高企，石油三巨头英国石油公司和壳牌也获得了大笔的奖赏。

对于不少融资员来说，在这个仍未斩获颇丰的2022年紧接著应运而生四季度之际，这种出彩的显出几乎没给他们留下什么鼓励持仓的动力系统。而这对作为此类融资中间商的经纪商来说是个斯威夫特，因为融资量不会下降。

Vanir Global Markets Pte．的总总经理James Whistler说，“这种情况对一些大多上市期货原产地而言也许是不幸的。支持这些的产品的生态系统，如融资商间的总经理人，他们必需依靠一定程度的趋向于来运转。”

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